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智通財經APP獲悉，摩根大通發布研報稱，重新評估百度集團-SW(09888)的業務架構。小摩將百度港股目標價由195港元上調至225港元，百度(BIDU.US)美股目標價由200美元上調至230美元，評級維持“增持”。該行預測，隨著AI業務占比機械式上升，而廣告業務的拖累因基數變小而減弱，此趨勢將在2026年持續強化。
報告認為，市場早前預期資金會在昆侖芯上市后從百度輪換至昆侖芯。然而，百度今年第一季的業績打破了這一說法。百度核心AI業務收入達136億元人民幣，同比增長49%，首次在百度核心業務中占比過半，達52%。該行更新的分類加總估值法(SOTP)顯示，僅AI業務的估值已對應每份ADS達169美元，高于未計入傳統業務、愛奇藝或凈現金前的當前股價水平。
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